数周以来，伊朗支持的胡塞武装分子袭击了红海的船只，扰乱了苏伊士运河的航运。苏伊士运河是亚洲和欧洲之间最快的海上航线，承载着约15%的全球海上贸易。

　　欧洲经济在努力摆脱高通胀的同时，已经避开了温和的衰退，而贸易的长期中断可能会破坏各国央行今年开始降息的计划。

　　以下是政策制定者在评估石油供应中断的影响时考虑的一些因素。

　　到目前为止，对欧洲经济的影响是什么?

　　从宏观经济角度来看，小到可以忽略不计。德国经济部上周表示，迄今为止对产出的唯一明显影响是几起交货时间延长的案例。

　　英国央行行长安德鲁·贝利对此表示赞同，他在议会听证会上表示，尽管不确定性仍然存在，但“实际上并没有产生我所担心的效果”。

　　袭击事件对欧洲主要经济指标的影响尚未显现，包括12月份的通胀数据略有上升。

　　但这种情况可能会改变——看看周三公布的1月份欧洲经济体PMI初值，以及2月1日公布的欧元区1月份通胀初值。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)很可能在周四议息会议后的新闻发布会上提出这个问题。

　　为什么它还没有对经济产生影响?

　　全球经济表现仍低于平均水平，表明整个体系存在大量闲置。

　　以油价为例，这是中东问题可能冲击欧洲及其他地区经济体的最明显渠道。

　　正如国际能源署(iea)总干事比罗尔(Fatih Birol)上周对路透所说，油价尚未起飞是因为供应稳固，需求增长正在放缓。

　　他说:“我不认为油价会有重大变化，因为市场上有充足的石油供应。”

　　德国物流巨头敦豪表示，它仍然有可用的航空货运能力，但并不是每个人都可以选择，因为全球经济“还没有真正蓬勃发展”。

　　这种低迷的经济形势使得企业更难将任何相关的高成本转嫁给消费者，例如，不得不绕道非洲。他们中的许多人在过去的一年里已经重建了利润率，并承认他们可能只是不得不接受这一点。

　　家具零售商宜家甚至表示，将坚持降价计划，并有库存来消化任何供应链冲击。

　　只要有足够多的公司仍然是这种情况，这种中断就不会影响消费者价格通胀。

　　欧洲的政策制定者能简单地看穿这一点吗?

　　不。混乱持续的时间越长，对企业和经济的影响就越大。

　　由于零部件短缺，美国电动汽车制造商特斯拉计划从1月29日至2月11日暂停其德国工厂的大部分汽车生产。上个月，瑞典沃尔沃(Volvo)在比利时的工厂停产了三天。

　　对进口的影响可能大于对出口的影响:近四分之一进入欧洲的货物是从亚洲通过海路运输的，而同一航线仅占欧洲出口的10%。

　　牛津经济研究院(Oxford Economics)在1月4日的一份报告中，根据国际货币基金组织(IMF)对货运成本上涨影响的估计，集装箱运输价格的上涨将在一年内推高通胀0.6个百分点。欧洲央行预计欧元区通胀率将从2023年的5.4%降至今年的2.7%。

　　牛津经济研究院(Oxford Economics)表示:“尽管这表明，持续关闭红海不会阻止通胀下降，但它会减缓通胀回归正常的速度。”

　　然而，它并不认为这妨碍了预期中的转向降息。

　　从长期来看，这种情况可能会鼓励企业推进在COVID-19大流行扰乱贸易后制定的计划，寻找更可预测的替代供应路线。

　　这可能涉及更长但更安全的贸易路径，以及“近岸”或“回流”，使生产更接近关键市场。但无论探索何种选择，它们都可能有一个共同点——更高的成本。

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