国际航空运输协会预测，2025年航空货运量增速将减半，但由于海运持续延误、货机运力紧张以及跨境电子商务强劲，对航空公司来说仍将是好年头。

　　该行业协会表示，货运量预计将达到8000万吨，比2024年增长5.8%。今年的货运需求同比增长在10%至13%之间，具体取决于是以运输量(货物吨公里)还是吨数来衡量，市场普遍认为增长率为12%。第三季度的货运量仅次于 2021 年第四季度，当时冠状病毒大流行使航空货运量激增。

　　这一增长预测与其他市场观察人士最近的预测密切相关。货运数据提供商 Xeneta 最近表示，明年航空货运需求将增长 4% 至 6%，而运力增幅将在 4% 至 5% 范围内。咨询公司 Rotate Peggy 预计需求增长约为 4%。物流巨头 DSV 表示航空货运增长可能持平。

　　“还应该指出的是，2024 年的同比增长率已经脱离了 2023 年整体疲软的市场。因此，维持这种双倍的年增长率将变得更加困难，”国际航空运输协会经济学家吉斯莱恩·朗在上周的在线媒体吹风会上表示。

　　目前第四季度有望创下历史新高。它不像正常的假日购物活动旺季那样出现的唯一原因是，全年销量一直强劲，没有任何季节性衰退。换句话说，本季度的需求可能会达到自 2021 年大流行引发的繁荣以来未曾见过的水平，但自夏季向上活动以来，该季度的需求已不那么明显。

　　行业分析师表示，面对需求旺盛，定价仍然保持理性，因为企业一直积极主动地在通常的关键时刻之前发货，并执行有保证舱位的短期合同，而不是按需预订。

　　IATA 预测，2024 年全年航空货运量(衡量总重量和飞行距离的指标)将增长 11.8%，接近历史最高水平。

　　国际航空运输协会 (IATA) 展望，成员客运和货运航空公司到 2025 年将实现货运收入 1570 亿美元，较本年增长 5.4%。在此水平上，货运将占航空公司总收入的 15.6%，而 2019 年为 12%。它表示，平均收益率应稳定在比大流行前水平高出 30% 的水平。

　　在冠状病毒大流行期间，货机成为航空货运的主要形式，而客机基本上被搁置。随着全球航空旅行的全面复苏，货机与机腹运输量的比率已正常化至约 55/45，但由于工厂制造和改装的货机面临生产延误，对专用宽体货机的需求超出了运力。

　　大部分不平衡发生在跨太平洋贸易航线上，目前专用货机运力所占比例(89%)高于疫情最严重时，而且由于外交争端，美国和中国之间的腹舱运力仍然较低。随着低层运力从中国转移，全货运航空公司已将资产从其他地区转移到亚太地区和电子商务活动中心。

　　近年来，直接面向消费者的电子商务货运一直是航空货运增长的主要推动力，而其他商品增长乏力。专家们将今年亚洲航空货运量的 50% 以上归功于电子商务。来自中国的大型在线市场的涌入，执行直接面向消费者的履行策略，排挤了服装、电子产品和汽车零部件等更传统的货运，并影响了收益率的上升。货运数据提供商 Xeneta 在其 2025 年航空货运展望中预测，在人工智能、先进计算机处理和电动汽车对半导体需求的支持下，传统 B2B 航空货运市场明年可能会反弹。

　　10 月份的全球收益率比 2019 年高出约 50%，同比增长 11%，这主要是由于从亚洲和中东出发至欧洲和美洲的西行航线的费率。平均运价走强导致 IATA 预测 2024 年降幅为 -3.5%，低于预期，2025 年收益率持平，但仍比疫情前水平高出三分之一。

　　由于袭击迫使集装箱船远离苏伊士运河和非洲各地，航空物流业也受益于转向航空运输的业务。红海改道继续导致延误，并对主要贸易走廊的海运费造成上行压力，全球现货价格同比上涨 200%。海运费率的上涨缩小了与空运的价格差距，目前空运的价格仅比海运贵五倍，而历史上则高出 10 至 15 倍。

　　朗表示，所有贸易走廊的需求都很强劲，二级通道的需求有所增长，这归因于物流提供商通过中东、非洲和欧洲运送货物，以利用转运选择，而不是简单地使用跨大陆选择。

　　与此同时，飞机货运能力继续增长，但增速低于需求。 IATA表示，随着中国全面重新开放边境以及客运航空公司恢复全部国际航班，今年年底飞机货运能力将比2023年增长9.6%。明年，运力增长将放缓至6.4%。预测的叠加方式表明，进入市场的产能可能多于需求，这可能会给利率带来下行压力。

　　整体经济仍然有利于航空货运，世界贸易组织预测 2025 年商品贸易增长 3%(与 GDP 持平)，高于今年的 2.7%。但增长趋势可能会受到几场聚集的风暴云的影响。

　　美国当选总统唐纳德·特朗普已经威胁要大范围征收关税，这可能会引发其他国家的报复。经济学家表示，贸易战将引发通货膨胀并抑制消费者支出。与此同时，对进口安全和免税电子商务运输的监管力度加大也可能拖累国际航空运输。

　　行业利益相关者将关注，如果海运价格回落至大流行前的水平，特别是如果红海冲突得到解决，或者如果电子商务通过转向基于多种因素的混合模式来应对监管压力，航空货运需求将如何反应。通过空运直接履行并在美国和其他市场的远期仓库进行预库存。

　　相反，如果码头工人威胁罢工并关闭美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口，迫使企业为高价值货物和关键工业零部件制定替代进出口计划，航空物流业对美国的货运量可能会激增。

　　航空业整体前景

　　航空业整体收入继今年增长 6.2% 至 9,650 亿美元后，预计明年将突破 1 万亿美元大关，这一收益将有助于实现 366 亿美元的净利润。 IATA 表示，这比 2024 年预计的 315 亿美元净利润和 3.3% 的利润率有所改善。每位乘客的平均净利润预计为 7 美元。

　　扣除利息和税费后，支出预计将增长 4%，达到 9,400 亿美元。

　　更好的财务业绩前景取决于航空燃油价格的下降和效率的提高。由于美国供应过剩，9月份航空燃油价格自近三年前俄罗斯-乌克兰战争爆发以来首次跌至每桶70美元。 IATA 表示，基于每桶 12 美元的航空燃油裂解价差和每桶 75 美元的原油价格(布伦特原油)，航空燃油平均价格预计为每桶 87 美元(低于 2024 年的每桶 99 美元)。因此，航空公司的累计燃油支出预计为 2480 亿美元，尽管预计燃油消耗量增加 6%，但仍下降 4.8%。预计到 2025 年，燃料将占运营成本的 26.4%，低于 2024 年的 29%。

　　飞机和发动机制造商的供应链问题阻碍了进一步的收益，这限制了航空公司现代化或扩大机队的能力，并推高了飞机租赁和维护等领域的成本。

　　IATA表示，由于航空公司预计将耗尽疫情期间结转的税收损失，导致2025年税率上调，净利润也将受到挤压。

　　成本上升的一个主要领域是劳动力，因为飞行员、空乘人员和机械师在最近的合同中实现了大幅工资增长。到 2025 年，劳动力成本预计将达到 2530 亿美元，比 2024 年增长 7.6%。然而，随着生产率的提高，2025 年平均劳动力单位成本与 2024 年相比可能仅上升 0.5%。

　　2024 年，非燃料单位总体成本上涨 1.3%，总计 6,430 亿美元。 2025 年非燃料单位成本预计将小幅上升至 6,920 亿美元。

　　特朗普作为总统的回归给航空业带来了不确定性。一方面，关税可能会导致经济增长放缓，但特朗普在监管和税收方面对企业更加友好的做法可能会对美国航空公司有所帮助。目前还不清楚特朗普政府是否会支持可持续航空燃料的生产激励措施。

　　利润“来之不易，因为航空公司利用较低的油价，同时将载客率保持在 83% 以上，严格控制成本，投资脱碳，并在大流行病非凡复苏后恢复到更正常的增长水平。所有这些努力将有助于减轻航空公司无法控制的对盈利能力的一些影响，即持续存在的供应链挑战、基础设施缺陷、繁重的监管和不断上升的税收负担，”国际航空运输协会总干事威利·沃尔什表示。

　　“即使在我们预期的 2025 年好年景中，利润与亏损之间的缓冲也仅为每位乘客 7 美元。由于利润如此之低，航空公司必须继续关注每一项成本，并坚持在整个供应链中保持类似的效率，尤其是来自我们的垄断基础设施供应商，他们的业绩和效率常常让我们失望。”

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