近日，巴西电商市场竞争愈发激烈，美客多(MercadoLibre，MELI)为巩固其市场地位，采取了一系列极具冲击力的 “低价 + 免邮 + 广选品” 策略，这一举措对 Shopee 在巴西的优势领域造成了直接冲击。

　　据 Maybank Investment Bank Group(IBG)报告，2025 年第二季度，美客多针对价格在 79 至 200 雷亚尔区间的商品，大幅削减了约 40% 的费用，同时将免运费门槛从 79 雷亚尔降低至 19 雷亚尔。在市场推广投入上，美客多在巴西、墨西哥和阿根廷的销售及营销支出同比增长了 47%。在多重策略推动下，仅在巴西市场，6 月的商品销售量就同比增长了 34%，增速远高于 4 至 5 月的约 22%。

　　尽管这些策略使美客多在用户参与度上取得了显著增长，但对其盈利产生了一定影响。2025 年第二季度，美客多的收益同比下降 2%，低于市场预期 14%，这表明美客多现阶段将用户增长和平台参与度置于短期盈利之上。

　　美客多的这一系列战略调整，直接挑战了 Shopee 在低单价商品领域的核心地位。数据显示，美客多 6 月销量环比增长 12%，而同期行业平均增速仅为 2%。不过，Maybank IBG 认为 Shopee 在巴西市场的价值主张依然具备较强竞争力。对比来看，Shopee 上的产品平均价格比美客多低 11%，并且配送速度通常更快。即便考虑到美客多为卖家提供的运费补贴，Shopee 在低单价商品上，卖家的费率依旧更低。

　　面对美客多的攻势，Shopee 也在积极应对。一方面，Shopee 继续深耕其擅长的低价市场，强化自身在这一领域的优势;另一方面，Shopee 通过引入超过 800 个主要品牌，加大在物流和配送方面的投入，尝试向中高端市场拓展。虽然目前 Shopee 的巴西业务在息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为正，但随着市场竞争加剧，管理层若持续优先考虑增长而非盈利，该业务可能再次陷入亏损。

　　从市场份额的角度来看，Shopee 巴西业务在其母公司 Sea 集团的估值中占比约 9%。分析师指出，即便 Shopee 巴西业务面临挑战，最坏情况下对 Sea 集团整体估值的下行风险也仅在 8% 左右，风险总体可控。

　　巴西电商市场竞争格局瞬息万变，美客多与 Shopee 的这场博弈，不仅关乎自身市场份额的消长，也将重塑巴西电商市场的未来走向，后续发展值得持续关注。

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