马士基与赫伯罗特近日宣布重启TP9/WC6航线，连接中国华东及东北亚至美国长滩。

　　该航线挂靠厦门、釜山、长滩三港，以18天(中转)和14天直航模式运营，首航船"Rhone Maersk"轮(4600TEU)将于6月24日从厦门启程。此举是在中美暂停90天互惠关税期间，班轮公司为满足从亚洲到美国强劲的集装箱货运需求而采取的措施。

　　分析师Lars Jensen表示，新服务将为美国西海岸的太平洋贸易增加1.2%的运力。

　　马士基重启美线将对跨太平洋航运市场产生多维度影响，具体可从以下方面展开分析：

　　一、运力供给与运价动态：短期紧张与长期平衡的博弈

　　此次马士基与赫伯罗特重启的TP9/WC6航线计划投入6艘3000-4000TEU船舶，实行周班运营，叠加中国联合航运恢复的TP1美线，预计为跨太平洋航线新增约1.2%的运力。然而，当前市场需求呈现爆发式增长：中美关税暂停的90天窗口期内，跨境电商和传统外贸企业集中补货，截至5月14日，中国至美国的集装箱预订量飙升277%至21530标箱，部分航线出现“三个货抢一个仓位”的局面。尽管马士基计划“合理增加运力”，但受船舶调配滞后性影响，短期内舱位紧张仍将持续，甚至可能出现甩柜现象。

　　运价方面，Linerlytica数据显示，6月西海岸运费预计达6000美元/标箱，东海岸升至7000美元/标箱。这一涨幅与关税政策调整直接相关：5月中旬关税下调后，美线运价已翻倍，而新增运力的释放速度(预计6月上旬恢复至关税加价前水平)难以完全抵消需求激增的影响。不过，随着马士基等企业逐步完成运力调配，叠加7-8月传统出货旺季结束，运价可能在第三季度逐步回落至理性区间。

　　二、竞争格局重构：头部企业的战略卡位与中小公司的生存挑战

　　马士基与赫伯罗特的合作并非孤立事件。此前受关税波动影响，部分航运公司将20%的美线运力转移至欧洲、拉美等航线，而当前需求反弹促使行业重新聚焦跨太平洋市场。马士基通过“双子星网络”将准班率提升至90%以上，这一举措直接针对高端客户(如电子产品、消费品企业)从空运转向海运的需求，形成差异化竞争优势。同时，其“不盲目扩大运力”的战略，意味着更注重服务质量而非规模扩张，可能引领行业从“价格战”转向“价值竞争”。

　　对于中小航运企业而言，马士基的动作可能加剧市场分化。一方面，头部企业凭借运力规模和网络优势抢占市场份额;另一方面，中小公司在运价波动和舱位紧张的双重压力下，可能面临客户流失风险。例如，银河期货报告指出，此前美线运力转移导致欧线供应过剩，运价下跌，而运力回流可能进一步挤压中小公司在其他航线的生存空间。

　　三、港口运营与供应链稳定性：效率提升与局部拥堵并存

　　长滩港作为TP9/WC6航线的核心枢纽，2025年第一季度集装箱吞吐量同比增长26.6%，创历史新高，显示其处理能力显著提升。然而，新增运力与集中出货可能导致局部拥堵。例如，达飞轮船近期报告称，中国北部港口等待时间已达24-72小时，韩国釜山部分码头等待时间长达72小时。对此，长滩港通过绿色转型(如推广电动码头设备)和流程优化，正努力提升作业效率，但短期内仍需应对需求激增带来的压力。

　　供应链稳定性方面，马士基的高准班率(90%以上)和数字化服务(如AI清关审查平台)，有助于减少延误风险，尤其对时效性要求高的跨境电商货物具有吸引力。同时，其“备选方案”策略(协助客户快速切换物流路径)，为应对关税政策不确定性提供了缓冲机制，这对依赖跨太平洋航线的制造业企业至关重要。

　　四、客户选择与物流成本：海运与空运的此消彼长

　　美国取消中国小包裹免税政策后，中美空运运价下行，部分低价值商品可能重新选择海运。然而，高附加值商品(如电子产品)因海运时效提升(14天直航)和成本优势(海运价格仅为空运的1/3-1/5)，正加速从空运转向海运。马士基观察到，此类客户的需求增长显著，这将推动其高端海运产品(如“快航”服务)的市场份额提升。

　　物流成本方面，尽管海运运价上涨，但综合成本仍具竞争力。以40英尺集装箱为例，当前美东航线运价约4000-4200美元，而同等货物的空运成本可能超过2万美元。此外，马士基通过优化空箱回运、市场租箱等措施，降低了客户的隐性成本(如空箱短缺导致的延误损失)。不过，对于利润率较低的传统外贸企业，运价上涨仍可能压缩利润空间，倒逼其通过规模化采购或长期合同锁定舱位。

　　五、政策联动与市场预期：90天窗口期的机遇与挑战

　　此次运力调整与中美关税政策高度联动。5月中旬关税下调后，货主为抓住90天“窗口期”集中出货，导致需求提前释放。马士基的运力规划(如6月24日首航)正是对此的直接响应。然而，政策不确定性依然存在：若90天后关税再次上调，可能引发新一轮运力调整。对此，马士基采取“走一步看一步”的灵活策略，并协助客户布局多路径供应链，以分散风险。

　　从市场预期看，分析师普遍认为，跨太平洋航运已进入“高波动常态化”阶段。银河期货指出，未来一个月运价可能以每周1000美元的幅度上涨，而马士基则强调“运力调整滞后于需求”的客观现实。这种供需错配可能催生新的商业模式，例如“动态定价+舱位预售”，以平衡企业收益与客户成本。

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