美元指数持续走强，带动人民币对美元汇率持续走低。昨日在岸、离岸人民币对美元汇率一度双双跌破7.32!

　　经历了连续两周收涨后，9月6日，人民币对美元即期汇率开盘跌破7.31关口，随后进一步跌破7.32，盘中最低触及7.3217，逼近去年10月的最弱水平(7.3285)。随后，人民币对美元即期汇率又收复7.32关口。

　　更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率同样跌破7.32关口，盘中最低至7.3277，较前一交易日下跌超过200点。

　　继前一交易日上涨0.67%后，反映美元对一篮子货币走势的美元指数9月6日继续走高，盘中一度触及104.88。

　　伴随美元指数连日走强，此前央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率时带来的人民币对美元汇率升幅已经抹去。

　　9月1日，央行宣布于2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

　　中金公司指出，人民币汇率在9月或将继续面临较为复杂严峻的内外部环境，其中美元指数与美债收益率在9月明显回落的概率偏低，内部因素在9月将继续偏弱，但出现进一步恶化的可能性亦较低，因此认为人民币汇率或将在稳汇率政策的维持下继续处于磨底阶段，等待内外基本面条件出现积极变化后，回升行情或将开启。

　　人民币逼近一年新低

　　上周五(9月1日)，下调外汇存款准备金率的消息释出后，人民币汇率攀升，当周收于7.2675，周涨幅0.29%。不过，本周开始，人民币再度走贬。尽管8月中国制造业景气再度升至扩张区间，但服务业扩张减速，经济修复动能仍然偏弱。近日公布的8月财新中国制造业PMI录得51，高于上月1.8个百分点，为年内次高，仅低于2月;服务业PMI则下降2.3个百分点至51.8。制造业景气回升幅度低于服务业放缓幅度，拖累当月综合PMI下降0.2个百分点，录得51.7，为2月以来最低。

　　同时，美元指数居高不下是人民币汇率的关键压力点之一。截至9月6日16:25，美元指数报104.7附近，冲击105关键水平。

　　根据国家工商经济协会(NABE)对经济学家进行的最新调查，约69%的经济学家表示，他们看到了美国经济“软着陆”的迹象，这与3月的调查结果相比是一次“重大转变”。高盛首席经济学家现在将未来12个月内美国出现经济衰退的概率下调至15%，而在3月的概率为35%。他现在预计将出现逐渐减速的情况，这将是“浅层且短暂的”。

　　尽管各界对美国经济较为乐观，但在2023野村中国投资年会期间，野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管Robert Subbaraman表示，预计四季度开始美国经济可能出现连续两个季度的下降，出现轻度衰退。不过，他也称，美国近期很难降息，高利率起码要维持到明年3月以后。而且不断攀升的赤字率导致美债供应量攀升，非美投资者的美债持有量又在持续下降，这会导致美债收益率比以前的预想更高。

　　从中国方面看，人民币汇率走势则取决于，当前一系列刺激政策会否有效提振经济。中国政府不断在资本市场、楼市等领域推出“大礼包”，以期拉动地产、消费、金融等产业。但政策传导需要时日，对地产等长周期行业尤为如此。如若刺激作用奏效，那么降息带来的负面影响，将被中国经济复苏带来的优势所抵消，人民币汇率有望攀升。反之，人民币汇率将承受降息和基本面的双重压力。

　　回归到基本面因素层面，未来一段时间内，人民币贬值压力尚存。中美利差不断走扩，这使得企业有动力去美元杠杆、增加人民币贷款，这或使人民币贬值压力持续。