近日，随着国货航 (001391.SZ)、东航物流 (601156.SH) 陆续发布 2024 年年报，南方航空 (600029.SH) 年报中也披露了南航物流的业绩数据，国内航空货运三巨头的年度 “成绩单” 正式揭晓。2024 年，在全球电商市场持续扩张、冷鲜市场需求大增以及医药市场持续增长等因素的推动下，中国航空货运市场呈现向好态势，三大航物流公司业绩均实现不同程度增长。

　　一、营收：东航物流拔得头筹

　　三大航物流公司均为航空物流综合服务商，业务涵盖航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块，年度收入规模都在 200 亿元左右。其中，东航物流 2024 年营业收入达到 240.56 亿元，同比增长 16.66%，创历史新高。其核心增长动力来自综合物流解决方案板块，该板块收入 124.76 亿元，同比增长 36.72%，尤其是跨境电商(59.2 亿元，+26.01%)和生鲜冷链(33.07 亿元，+73.32%)业务表现亮眼。南航物流营业收入为 196.53 亿元，同比增长 18.36%，主要依赖跨境电商需求驱动的航空速运业务，货机业务毛利率达 34.03%。国货航营业收入 205.84 亿元，同比增长 37.97%，增速为三者最高，这得益于 B777 货机运力扩张及跨境电商需求拉动，航空货运板块收入增长 48.16% 。整体来看，东航物流营收规模最大，国货航次之，南航物流位列第三;而在增速方面，国货航显著领先，南航物流增速居中。

　　二、利润：南航物流独占鳌头

　　尽管东航物流营收最高，但在净利润方面，南航物流表现最为出色。2024 年，南航物流净利润达 41.86 亿元，同比增长 72.33%，净利润率高达 21.3%。东航物流净利润为 30.64 亿元，同比增长 7.4%。国货航净利润 19.53 亿元，同比增长 69.34%。南航物流以绝对利润规模及高增速领跑，东航物流净利润增速放缓，国货航利润增速接近南航但规模较小。三大航空物流公司中，南航物流比东航物流净利润高出 10 亿元左右，东航物流比国货航高出 10 亿元左右 。

　　三、增长速度：国货航后来居上

　　对于企业发展而言，成长性至关重要。国货航在营收和净利润增速上均表现突出，营收增速 37.97%、净利润增速 69.34%，营收增速位居第一，利润增速略低于南航物流。这主要得益于其 B777 货机引进(新增 2 架)、客改货机队整合(4 架 A330)及跨境电商业务扩张。南航物流净利润增长速度最快，达 72.33%，但营收增速 18.36% 低于国货航。东航物流营收增速 16.66%、净利润增速 7.4%，均为三者最低。国货航在上市之后，借助资本市场力量，实现了营收和利润的快速增长 。

　　总体而言，2024 年三大航空物流公司业绩表现亮眼，合计净利润高达 92 亿元，成为民航业中的一大亮点。南航物流在盈利方面表现最为突出，堪称当之无愧的盈利之王。不过，三大航物流公司在营收、机队等方面各有优势与特色。未来，随着市场竞争的日益激烈，谁能更好地把握市场机遇、应对挑战、优化运营，谁就能在航空物流市场中持续保持领先地位，引领行业发展潮流 。

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